ข่าว
HILITE: MASTER ร่วงต่อ 12.40% โบรกฯ ปรับราคาเป้าหมาย-คำแนะนำลง รับปัจจัยเสี่ยงรุมเร้า
ม.ค.
MASTER ปรับตัวลงต่อ 12.40% หรือลดลง 4.00 บาท มาที่ 28.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 460.81 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.20 น. จากราคาเปิด 30.00 บาท ราคาสูงสุด 31.00 บาท ราคาต่ำสุด 24.80 บาท
บล.ลิเบอเรเตอร์ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บมจ. มาสเตอร์ สไตล์ (MASTER) จัดประชุมทางไกล หลังราคาหุ้นปรับตัวลง 14.4% ใน 3 วัน จากนั้นเช้าวานนี้ จึงมีข่าวการทำ Big Lot 11.36 ล้านหุ้น มูลค่า 420 ล้านบาท ที่ราคา 37.00 บาท ซึ่งต่ำกว่ากระดาน 8.0% และคิดเป็น 3.78% ของหุ้นทั้งหมด ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงต่อไปที่ Floor 28.25 บาท จึงเป็นภาพหุ้นลงลึก 39.8% ใน 4 วันทำการ (ศุกร์ 47.00 บาท , เช้าวานนี้ 28.25 บาท)
แม้หลังประชุมฯ หุ้นจะฟื้นมาปิด 32.25 บาท แต่ก็ยังเป็นภาพปิดลบ 19.9% และปรับตัวลง 31.3% ใน 4 วันทำการ (ศุกร์ 47.00 บาท, พฤหัส 32.25 บาท) ผู้บริหารอธิบายดังนี้
– การขายหุ้น 3.78% ทำโดยผู้ถือหุ้นใหญ่ (นพ.ระวีวัฒน์) โดยขายให้กับกองทุนต่างประเทศ 4 แห่ง และจะมี Lock-up period (ห้ามขายหุ้น) 6-12 เดือน โดยมีวัตถุประสงค์เพิ่ม Free Float (ณ 20 มี.ค.67 มี 31.9%) ยืนยันจะขายไม่เกิน 5%
– หลังการขาย กลุ่ม นพ.ระวีวัฒน์ ยังคงถือหุ้น 55.59% โครงสร้างการบริหารจึงไม่เปลี่ยน
– ผู้บริหารยืนยันว่าไม่ได้มีการนำหุ้นไปจำนำ หรือ ขอวงเงิน Margin แล้วถูกบังคับขาย Forced sell แต่อย่างใด
– ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/67 ยังคงเติบโตได้ดีเป็นไปตามแผนทั้งในส่วนของ MASTER และ บริษัทร่วมต่างๆ เราคาดกำไรสุทธิ 200 ล้านบาท +83.1% q-q และ +22.5% y-y เป็นสถิติใหม่
มุมมองของเรา: แม้แนวโน้มธุรกิจยังเป็นไปตามกรอบประมาณการของเรา และอยู่ในเมกะเทรนด์ แต่พฤติกรรมราคาหุ้นที่ไม่เป็นธรรมชาติในช่วง 3-4 วันที่ผ่านมา และราคาขายที่ 37.00 บาท สะท้อนเป็น P/E25E เพียง 16.1 เท่า ซึ่งสะท้อนการต่อรอง และมุมมองของ ผู้ซื้อ-ผู้ขาย(ผู้บริหาร) ว่าอุตสาหกรรมนี้ ไม่ง่ายเหมือนก่อน สอดคล้องกับการ derate ของกลุ่มโรงพยาบาลก่อนหน้า ขณะที่ประเด็น Free Float เรามองว่าปัจจุบันมีมากอยู่แล้ว
*ปรับคำแนะนำ “ลง”
Big Lot มักได้ส่วนลด 5-10% จากราคาเสนอขาย ดังนั้น P/E เป้าหมายบนสถานการณ์ที่บริษัทกระทำ จึงเสมือนที่ 16.9 เท่า ราคาเหมาะสมใหม่จึงเป็น 38.75 บาท/ หุ้น
ขณะที่ความเสี่ยงของราคาหุ้นที่ไม่เป็นธรรมชาติ, ความคลาดเคลื่อน EPS ปีนี้ และ Overhang ของหุ้น 11.36 ล้านหุ้น เมื่อหมด Lock-up period ก็ยังคงปกคลุม แม้เราจะคงประมาณการ แต่เราลดคำแนะนำเป็น ถือ
โดย สำนักข่าวอินโฟเควสท์ (17 ม.ค. 68)
Tags: MASTER, มาสเตอร์ สไตล์